加密市场期望落空

近期，加密市场普遍寄望于通过ETF渠道吸引众多资金，然而，所谓的“巨额资金”并未像预期那样大量流入。全球金融市场流动性短缺的问题已经波及到了加密市场，导致市场的发展未能实现既定目标。以今年4月为例，伊朗与以色列关系的紧张并未在亚太金融市场激起明显波动，但比特币的价格却出现了显著的下跌，这一现象暴露了市场的脆弱性。

Pic: Dominance of Bitcoin and other crypto in the overall market from 2nd quarter of 2013 to 1st quarter of 2024

新加入的机构投资者观察到，相较于传统的股票与债券，比特币缺少了基本面分析的支持，其价值主要受市场供需关系和投资者信心所左右。鉴于比特币的商品属性和情绪指标，这些因素成为了机构投资者进行量化分析所依赖的关键依据，进而导致市场波动性有所增强。

Source: statista

经济指标影响走势

今年上半年，美国失业人数屡次突破预期增幅，市场普遍认为央行可能会采取更加宽松的货币政策。这一预期促使美股上涨，同时比特币的价格也跟着上涨。经济指标对加密市场的流动性产生了显著作用，这反映出加密市场与宏观经济之间的联系正日益紧密。

以美国市场为基准，自2022年上半年起，M2的广义货币供应量逐渐降低。据数据显示，在2022年3月至12月间，美联储实施了7次加息。这一系列动作使得美国市场的净流动性指数骤降，且之后并未有所反弹，这对加密市场的资金流入产生了极大的负面影响。

稳定币显现需求

稳定币的发行方式别具一格，这种独特的机制能够直观地展示出市场对加密市场的需求强度。通过对稳定币的深入分析，我们得以掌握加密市场需求的整体态势。审视当下的市场状况，不难发现加密市场的风貌已发生显著转变。

现在，加密市场已经不再局限于原先较为封闭的金融风险应对范畴，而是逐渐转向了对经济状况变化更为敏感的领域。比特币，一度被称为“数字黄金”，现在却变成了纳斯达克等美国股市的“助推器”，其受到宏观经济波动的影响正变得越来越显著。

波动特性加剧风险

在加密市场，杠杆操作十分常见，这种现象导致了比特币价格的剧烈波动。投资者不得不面对这种显著的价格波动带来的风险，并且需要学会适应这种市场状况的变化。这种剧烈的价格波动吸引了一些追求高收益的投机者，但同时也加大了市场的波动程度。

在投资比特币这一领域，机构投资者需要应对其价格波动的难题，这无疑增加了他们作出投资决定的难度。面对加密货币市场的投资机遇，他们需要在追求丰厚回报和承担较大风险之间作出不易的抉择。

场外交易潜力待掘

在促使机构投资者涉足加密市场这一领域的过程中，尽管场外交易（OTC）往往被市场所忽略，但它在其中扮演了至关重要的角色。这种传统的场外交易，它起着法定货币与加密货币之间的桥梁作用，而且在交易所交易基金（ETF）等合规渠道出现之前，它是公众接触加密市场的主要方式。

从金融市场的角度审视，OTC市场的巨额交易规模以及它在促进市场流动性和稳定方面的作用，还有待进一步强化。若能充分挖掘OTC市场的这些潜力，将有助于为加密市场带来更多的活力和生机，并且还能提升市场的整体流动性。

RWA改善新方向

作者指出，RWA在增强加密市场流动性方面展现出显著成效。RWA应当将加密资产作为计价依据，并且应当在公有链上进行发行，而不应仅限于联盟链或私有链。现阶段，RWA的应用领域主要还是集中在企业级和金融机构使用的联盟链上。

今年四月，Blackrock与Hedera合作启动了货币市场基金代币化的项目，他们决定采用一种非完全去中心化的公有链技术。他们希望通过这种方式，推动实体资产在公有链上的使用，也许能够从根本上解决加密市场流动性不足的问题。

在现行的宏观政策体系下，大家都在研究如何以更高效的方式解决加密市场流动性所面临的挑战。我们希望各位能积极提出自己的见解，热烈参与到讨论中来。此外，还请别忘了为文章点赞，并把它转发出去与更多人分享。